2015年~2016年高速成長，2017年~2018年增速放緩，2019年的環(huán)保產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出新的局面，水、氣、土、固廢等各大領(lǐng)域的政策法規(guī)基本上到位，“大監(jiān)管”格局已經(jīng)形成。這么看來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)終于走出2018年的寒冬陰霾了?咱們來捋一捋。

目前環(huán)保各大細(xì)分領(lǐng)域的投資和財(cái)政支出力度不小，整個(gè)行業(yè)的政策需求還在，不過前期爆發(fā)后的PPP項(xiàng)目中，大量不合格的項(xiàng)目給地方政府債務(wù)帶來風(fēng)險(xiǎn)，隨后PPP清庫存，政策越來越規(guī)范，監(jiān)管越來越嚴(yán)。

再加上融資環(huán)境發(fā)生變化，新的PPP項(xiàng)目必然受到影響，即便是已經(jīng)進(jìn)入運(yùn)營期的項(xiàng)目，地方政府如約付費(fèi)也是個(gè)未知數(shù)。所以業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，綜合考慮多方因素，環(huán)保投資需求可能會(huì)在未來短時(shí)間有所放緩。

為了緩解“錢荒”，一些民企開始紛紛尋求外來資本，尤其是國資援助。如此一來，又加速推進(jìn)了環(huán)保領(lǐng)域的混改。國企力量大肆入場(chǎng)，截至目前95家央企中涉足生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的有53家，涵蓋了環(huán)境產(chǎn)業(yè)的所有細(xì)分領(lǐng)域。

2019年，除了國資入局，環(huán)保產(chǎn)業(yè)還有一個(gè)比較有意思的現(xiàn)象，就是地方環(huán)保集團(tuán)的陸續(xù)現(xiàn)身。實(shí)際上前兩年已經(jīng)有不少省市成立省級(jí)環(huán)保集團(tuán)，今年勢(shì)頭延續(xù)。例如最近鬧得風(fēng)風(fēng)火火的江蘇省環(huán)保集團(tuán)。

企業(yè)、地方政府、央企，三足鼎立又互為盟友，你中有我，我中有你，在資金、技術(shù)、資源、運(yùn)營等方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，真正實(shí)現(xiàn)了“組大局，辦大事”?？梢哉f，三者的融合是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)之一，不過融合后的運(yùn)營和管理情況能否達(dá)到預(yù)期，同樣需要時(shí)間驗(yàn)證。

病來如山倒，病去如抽絲。盡管看起來，似乎環(huán)保產(chǎn)業(yè)已經(jīng)差不多回滿血，但資金缺口并沒有那么快補(bǔ)上。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年第三季度末，環(huán)保企業(yè)自由現(xiàn)金流缺口超過440億。

具體來看，環(huán)保企業(yè)投資力度還在不斷加大，這一點(diǎn)在水處理和固廢領(lǐng)域表現(xiàn)得比較明顯。固廢領(lǐng)域運(yùn)營項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流還能形成一定的支撐，相較而言，水處理、環(huán)境修復(fù)、園林綠化領(lǐng)域多位PFI項(xiàng)目，PPP新規(guī)之下，這種業(yè)務(wù)模式已不可持續(xù)，回款風(fēng)險(xiǎn)沒有得到緩解。

投資規(guī)模大，資金需求量大，行業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流緊張的情況沒有從根本上扭轉(zhuǎn)，民營企業(yè)資金實(shí)力有限，受融資渠道繼續(xù)收緊的影響，流動(dòng)性會(huì)更加緊張。就像是一個(gè)循環(huán)，會(huì)有越拉越多的環(huán)保民企投入國企懷抱。

PPP政策的影響的確不小，但從長遠(yuǎn)看，為了打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一的污染防治，國家投資和財(cái)政預(yù)算不會(huì)小，繼續(xù)貫徹“生態(tài)環(huán)保該花的錢必須花，該投的錢絕不能省;要充分發(fā)揮好公共財(cái)政與市場(chǎng)機(jī)制作用;資金投入要向污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)傾斜”的精神。

我們認(rèn)為，站在政策和市場(chǎng)的角度，我國目前正面臨著污染治理管理的重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)，從追求結(jié)果到關(guān)注效果，從被動(dòng)防治到主動(dòng)出擊，高質(zhì)量發(fā)展成為主基調(diào)，這也意味著環(huán)保市場(chǎng)蛋糕越來越大，只是誰能吃到嘴里，誰吃到嘴里的多一些，那就要看真本事了。

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