近日，深改委強(qiáng)調(diào)貫徹“新開(kāi)展理念”，發(fā)揮變革的關(guān)鍵作用，在生態(tài)文化體制變革中，會(huì)議強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌制定2030年碳排放達(dá)峰行動(dòng)計(jì)劃，使開(kāi)展樹(shù)立在高效應(yīng)用資源、嚴(yán)厲維護(hù)生態(tài)環(huán)境、有效控制碳排放的根底上;樹(shù)立生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值完成機(jī)制，構(gòu)成環(huán)境維護(hù)者受益、運(yùn)用者付費(fèi)、毀壞者賠償?shù)睦鏅C(jī)制。

隨著 “兩會(huì)”召開(kāi)在即、“十四五”規(guī)劃也在加快制定，碳中和政策將成為較長(zhǎng)時(shí)間的熱點(diǎn)議題。業(yè)內(nèi)人士表示，碳中和催生的三大方向投資時(shí)機(jī)。

事情驅(qū)動(dòng) 碳中和相關(guān)工作有望加快落實(shí)

“兩會(huì)”在即，深改委會(huì)議強(qiáng)調(diào)高效、環(huán)保、低碳的碳中和行動(dòng)計(jì)劃。

近日深改委強(qiáng)調(diào)貫徹 “新開(kāi)展理念”，發(fā)揮變革的關(guān)鍵作用，在生態(tài)文化體制變革中，會(huì)議強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌制定2030年碳排放達(dá)峰行動(dòng)計(jì)劃，使開(kāi)展樹(shù)立在高效應(yīng)用資源、嚴(yán)厲維護(hù)生態(tài)環(huán)境、有效控制碳排放的根底上;樹(shù)立生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值完成機(jī)制，構(gòu)成環(huán)境維護(hù)者受益、運(yùn)用者付費(fèi)、毀壞者賠償?shù)睦鏅C(jī)制。

此外，“兩會(huì)”召開(kāi)在即、“十四五”規(guī)劃也在加快制定，碳中和政策將成為較長(zhǎng)時(shí)間的熱點(diǎn)議題，同時(shí)市場(chǎng)關(guān)于碳排放的了解仍聚焦于低碳的能源替代，而循環(huán)再生、節(jié)能增效等方向關(guān)注較少。

2019年全球二氧化碳排放量到達(dá)341.7億噸，其中中國(guó)排放98.3億噸，分別是緊隨其后的美國(guó)、歐盟的2倍和3倍。中、美、歐二氧化碳排放量占全球的比重合計(jì)為53%，而中國(guó)比重到達(dá)28.8%?；乜粗袊?guó)碳排放較高的緣由，主要在于化石燃料的過(guò)度耗費(fèi)。進(jìn)一步分部門(mén)看，2018年中國(guó)電力和供熱部門(mén)的占比到達(dá)51.4%，而將該局部的輸出分配到終端部門(mén)后，制造和建筑部門(mén)成為碳排放的主要源頭。

在2020年9月的結(jié)合國(guó)大會(huì)上，中國(guó)提出二氧化碳排放力爭(zhēng)2030年前到達(dá)峰值，力爭(zhēng)2060年前完成碳中和。而去年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議不只重申這一目的，還將其列為2021年的重點(diǎn)工作任務(wù)，并提出向調(diào)整能源構(gòu)造、加快碳市場(chǎng)建立、疆土綠化等方面推進(jìn)。

隨后工信部表示將盤(pán)繞碳達(dá)峰、碳中和目的節(jié)點(diǎn)，堅(jiān)決緊縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比降落，生態(tài)環(huán)境部和央行也表示將作出相應(yīng)的部署。估計(jì)3月召開(kāi)的“兩會(huì)”湊合“碳中和”議題提出詳細(xì)請(qǐng)求和目的，碳達(dá)峰、碳中和相關(guān)工作有望加快落實(shí)。

行業(yè)前景 清潔能源仍有很大提升空間

2020年四季度以來(lái)，關(guān)于碳達(dá)峰、碳中和的政策和措施紛至沓來(lái)，引發(fā)全社會(huì)關(guān)注。

從變革開(kāi)放開(kāi)端，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然隨同著對(duì)能源的耗費(fèi)，特別是參加世界貿(mào)易組織后，我國(guó)成為全球制造工廠，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中處于中心樞紐位置，銜接上游資源和下游消費(fèi)需求。

從碳排放的節(jié)拍看，2000年起中國(guó)碳排放量顯著增加，而與此同時(shí)，美國(guó)、日本等興旺國(guó)度由于經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)完成工業(yè)化，碳排放量反倒呈現(xiàn)小幅回落。在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)開(kāi)展方式，產(chǎn)業(yè)向高附加值晉級(jí)，推進(jìn)高質(zhì)量開(kāi)展的政策導(dǎo)向下，我國(guó)對(duì)節(jié)能減排、綠色開(kāi)展的注重度明顯提升。

從不同行業(yè)的碳排放量看，傳統(tǒng)高耗能行業(yè)，如電力、黑色金屬冶煉、運(yùn)輸、石油加工和煉焦等行業(yè)的碳排放量高于其他行業(yè)，且2020年以來(lái)堅(jiān)持增長(zhǎng)趨向，相關(guān)行業(yè)的節(jié)能減排和技術(shù)改造需求大。從不同城市和地域的碳排放量看，中西部地域整體高于東部沿海地域，而能源大省的減排壓力宏大，如河北、河南兩省的碳排放量高出北京、上海數(shù)倍，且堅(jiān)持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，相關(guān)地域產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型晉級(jí)的空間很大。

從全球清潔能源開(kāi)展歷史看，中國(guó)底子薄、起步晚，傳統(tǒng)化石能源占比高，經(jīng)濟(jì)開(kāi)展不均衡的問(wèn)題顯著，中西部地域開(kāi)展清潔能源的資金來(lái)源少，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的阻力大。在國(guó)度的有效引導(dǎo)下，我國(guó)核能、水電等清潔能源的開(kāi)展快于全球整體節(jié)拍，消費(fèi)量的全球占比不時(shí)提升，特別是水電消費(fèi)量在全球總消費(fèi)量中占較大比重，核電消費(fèi)量的占比小但占比增速快。

目前我國(guó)在綠色金融規(guī)范體系、綠色數(shù)字根底設(shè)備建立、綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系、綠色鼓勵(lì)約束機(jī)制等方面的工作都獲得明顯停頓。從居民角度，自下而上的消費(fèi)需求和生活習(xí)氣轉(zhuǎn)變也推進(jìn)著可再生能源的開(kāi)展，如新能源汽車(chē)、民用光伏、裝配式建筑浸透率的提升，渣滓分類、可降解資料等生活節(jié)能的提高。

市場(chǎng)時(shí)機(jī) 碳中和催生三大投資方向

天風(fēng)證券表示，碳中和催生的三大方向投資時(shí)機(jī)。第一，新能源行業(yè)進(jìn)入到高景氣開(kāi)展周期，全產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)需求擴(kuò)張。光伏、風(fēng)電、新能源車(chē)作為可替代能源，將來(lái)需求將進(jìn)入到顯著擴(kuò)張階段，浸透率有望繼續(xù)抬升，從而推進(jìn)上游原資料、中游設(shè)備制造、下游消費(fèi)端、運(yùn)營(yíng)商等全產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)。

第二，傳統(tǒng)行業(yè)將面臨內(nèi)部構(gòu)造優(yōu)化，供應(yīng)收縮引發(fā)行業(yè)集中度提升，內(nèi)部可替代需求凸顯。一方面，在長(zhǎng)期碳中和目的下，煤炭、鋼鐵、石化、有色(鋁)、建材(水泥)等高碳排放行業(yè)將面臨短期構(gòu)造優(yōu)化，在供應(yīng)收縮的狀況下，行業(yè)集中度提升，龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯。另一方面，在局部范疇供應(yīng)收縮的狀況下，行業(yè)內(nèi)部可替代范疇需求擴(kuò)張，比方電解鋁轉(zhuǎn)向低耗碳的再生鋁等。

第三，碳金融有望成為銀行帶來(lái)增量業(yè)務(wù)收入，碳腳印有望成為后續(xù)政策優(yōu)惠的重要規(guī)范。關(guān)于銀行來(lái)說(shuō)，隨著碳排放金融市場(chǎng)的完善，銀行能夠參與更多的碳排放金融買(mǎi)賣(mài)，從而取得增量業(yè)務(wù)收入。

關(guān)于詳細(xì)標(biāo)的，天風(fēng)證券倡議關(guān)注風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商龍?jiān)措娏?、?jié)能風(fēng)電、金風(fēng)科技、福能股份等;光伏運(yùn)營(yíng)商太陽(yáng)能、吉電股份、晶科科技等。光伏玻璃高景氣有持續(xù)性，倡議關(guān)注福萊特、旗濱集團(tuán)、亞瑪頓等。搶裝完畢，2021年風(fēng)電或短期承壓，對(duì)玻纖總需求影響相對(duì)有限，玻纖新增產(chǎn)能大范圍投放頂峰期已過(guò)，供需格局較前期有明顯優(yōu)化，判別本輪玻纖景氣向上周期有持續(xù)性，倡議關(guān)注中國(guó)巨石、長(zhǎng)海股份、中材科技等。

此外，依據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)揣測(cè)，新能效規(guī)范將舊的1至3級(jí)產(chǎn)品變卦為1至5級(jí)產(chǎn)品，空調(diào)能效的請(qǐng)求進(jìn)一步提升，鐵氧體性能可能進(jìn)一步無(wú)法匹配，變頻空調(diào)的浸透率有望提升至90%以上，因而變頻空調(diào)的浸透率以及釹鐵硼在變頻空調(diào)范疇浸透率完成雙擊式增長(zhǎng)，進(jìn)而關(guān)于稀土需求短中期拉動(dòng)顯著。天風(fēng)證券倡議關(guān)注盛和資源、北方稀土、五礦稀土等。

廣發(fā)證券表示，從碳中和發(fā)出，倡議關(guān)注固廢循環(huán)再消費(fèi)業(yè)鏈中業(yè)績(jī)快速生長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸的燃燒龍頭：旺能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、偉明環(huán)保、高能環(huán)境等;家電拆解龍頭中再資環(huán)等;農(nóng)業(yè)糞污資源化的維爾利、興源環(huán)境等;節(jié)能增效的新能源環(huán)衛(wèi)配備龍頭盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)等;城市清潔高效供熱龍頭聯(lián)美控股等。

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